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法制晚报·看法新闻（记者 辰光）7月16日中午，唐山廖海军的母亲黄玉秀因病离世，弥留之际她遗憾没能看见自己和儿子案件的再审判决。19年前，廖海军被认为杀害同村两名女童被判无期徒刑，廖海军的母亲黄玉秀和父亲廖友则因包庇罪分别被判刑五年。2009年，最高院撤销了原审判决，廖海军走出已经被关了多年的监狱。

投资的长和短非常重要。很多投资某一年会获得了一倍的回报，比如2017年可能很多价值投资者就获得了50%到100%的回报，但五年累积下来，总共获得一倍回报的人并不多。一年获得一倍回报的人不少，五年一倍平均每年复合不到20%，不太多，为什么？主要问题出现在配置上。我们或许都在忙碌着完成当年的任务，天天都在很关注当下资产价格的波动，但是可能忘掉了资产长期的价值，要么是漏掉了长期的价值，要么是承担了不应该承担的长期的风险。这就是为什么短期回报可能很高，长期累积下来反而不高，没有利用到复利的效益的原因。复利是长期利润的神奇推手，下跌50%需要上涨一倍才能涨回来。资产配置主要是解决长期短期结合这个事，埋头拉车还要抬头望路，最终带来长期累积的高回报。

PE、VC这类资产，本质上它跟股票是一样的，都是公司的股权。理论上PE的回报等于公开市场股票的回报加上一个流动性风险溢价，比如3%的风险溢价，但是这个是一个理论上的值，我们说PE作为一个资产类别没有意义，因为它没有一个可投资的指数，你要投资PE只能通过一个一个管理人，你一旦投PE就要涉及到阿尔法的问题，它没有可投资的贝塔。而PE行业的特点是头部效应非常明显，前20%的PE收益率比较高，后面80%的PE都不怎么挣钱，后面50%基本上是亏钱的。所以说选管理人的重要性远远大于PE资产配置，在PE这个资产类别、资产配置是次要的，选管理人是更重要的。VC更明显，VC是前10%的基金挣大钱，后面90%挣不了什么钱。对一般人来讲如果你没有这个资源或者没有这个能力选择好的VC管理人，这个资产类别你就放弃算了。大多数优质的VC都很难进去，因为VC它的资金容量是很小的，人家不要钱的。

但是，天河三号原型机的出现，被打脸得最狠的并不是TOP500总编辑，而是美国政府。事情要从天河三号的上一代机型，天河2号说起。天河系列超算，从天河1号开始就一直使用美国公司制造的CPU和加速器芯片。比如，天河2号使用Intel Xeon E5 CPU和Intel Xeon Phi加速器芯片，而天河2A仍然使用Intel Xeon E5 CPU，加速器芯片换成了国产Matrix2000。最重要的是，天河2号从2013年6月登顶TOP500排行榜，成为世界上运算速度最快的超算，一直到2016年6月让位于神威太湖之光，整整“霸榜”了三年之久，美国的面子挂不住了。于是在2015年4月9日，美国商务部宣布对中国的四家超算机构禁运Intel的至强Xeon处理器和Xeon Phi加速器。受到禁运的四家中国机构是：国家超级计算长沙中心，国家超级计算广州中心，国家超级计算天津中心和国防科技大学。对中国其他企业和机构没有禁运。

Q2：创业板的合理估值大概是多少？卢总：我觉得30倍左右，现在是40多倍。Q3：前面介绍的资产配置的方法，如何平衡短期波动？卢总：平衡短期波动靠分散，但不能避免短期向下波动。我们旗下的股票基金都是追求一年以上的绝对回报，最好持有期是两年以上。股票短期波动出现负净值是很正常的，但不管是个股还是大类资产，时间越长，会越趋向于和收敛于我们预期的绝对回报，因为长期回报是可以算出来的。我个人很喜欢赛思卡拉曼的《安全边际》这本书，每一次股票的买入都有绝对回报的目标。所以我们买个股基本上不看相对估值和历史平均估值，我们只看未来，要么有一个匹配增长的估值，要么就是像银行、地产这种狭义价值的低估值。我们不买年期望回报低于10%的股票，其实只要持有两年以上，组合大概率能够达到年均15%以上的回报。过去社保A股每年平均回报超过30%，过去四年平安的A股组合平均也是30%的回报。未来15%的年均回报是可以达到的。我们希望不管是机构投资者还是散户，逐渐能够认识到这样的确定性，如此双方就能够共赢了。

具体模式如下：1．线下实体招揽加盟商骗取资金2014年2月至2016年4月期间，王文俊等人先后成立康健公司、玉茶坊和康满堂，通过“三三”系公司各地市场运营人员，以招商会、微信群、培训讲课等方式进行宣传，以推销保健品、岫玉等商品为名在全国各地发展加盟商，以一次性缴纳相应费用获取加盟商资格，后续使用积分折抵进货款的形式承诺保本返利，骗取加盟费。逐步形成宝利来平台和易通商城的市代理、区代理和服务网点三个加盟商层级。