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啤酒深度报告：吨酒收入提升将带动消费税税率下降，间接提升净利率。啤酒消费税分两档从量征收，出厂价3000元/吨（含3000元，不含增值税）以上的，每吨征收250元消费税；出厂价格在3000元（不含3000元，不含增值税）以下的，每吨征收220元消费税。当啤酒出厂价格从2000元/吨提升到接近3000元/吨时，消费税税率将从11.0%下降至7.3%；当啤酒出厂价格从3000元/吨提升到4000元/吨时，消费税税率将从8.3%下降至6.3%。价格上升刚过3000元/吨时，企业通常会采取合理的方式避免提价红利小于消费税增加的情况。产品结构升级通常会带来消费税税率的下降，青岛啤酒主品牌出厂价格为4122元/吨，按全部主品牌消费税为250元/吨估算，消费税税率为6.1%；其他品牌均价为2455元/吨，按消费税为220元/吨估算，消费税税率为9.0%。重庆啤酒高中低档酒出厂价格分别为5391、3576、2429元/吨，假设各档消费税为250、250、220元/吨，则消费税税率分别为4.6%、7.0%、9.1%。从历史看，2008、2012、2018年行业集体提价时，上市公司消费税/啤酒收入加速下降。长期看，行业结构升级拐点已现，吨酒收入将持续提升，使消费税/啤酒收入持续下降。假设所有产品价格变动时均不会越过分档线，即公司缴纳的消费税总额不变，当价格上升5%，青岛啤酒消费税/啤酒收入下降将间接增厚净利润5.4%。从议价力的角度，我们认为具备较高市场份额的公司（包括局部地区）具备较强的提价权，同时品牌力更强的企业在结构升级中具备优势，建议关注华润啤酒、青岛啤酒、嘉士伯（重庆啤酒）等。

回顾下Postmates的融资历史：2013年5月，完成500万美元A轮融资2016年4月，推出Unlimited订阅服务2016年11月，完成1.4亿美元D轮融资2018年9月，完成3亿美元E轮，并表示在90%的市场中都实现了盈利2019年1月，完成1亿美元融资，静待上市。

官方整治：毁证灭据多人被抓被判2016年11月8日，中央纪委监察部网站发布消息，湖南省委常委、宣传部长张文雄涉嫌严重违纪，接受组织调查。涂爱芳入股的灏东荣湾公司，也随之进入纪检视野。灏东荣湾公司法定代表人、总经理陈迪升，除触犯非法采矿罪外，还因隐匿、销毁会计凭证、会计账簿、财务会计报告而获罪。

启德发展区一度成为“地王”的摇篮，但“地王”也有遇冷之时，而且“地王”的出现并不能惠及所有民众。一边是遇冷的“地王”，另一边香港特区政府正尽全力增加房屋与土地供应。香港特区行政长官林郑月娥此前发表了2018年施政报告，这份题为“坚定前行 燃点希望”的施政报告强调将持之以恒地开拓土地，发展公营房屋。林郑月娥强调，特区政府会持之以恒地开拓土地，不会因经济的短期波动，或物业价格的升跌而动摇觅地造地、建立土地储备的决心；政府有责任为不同收入的家庭提供适合居所，将增加公营房屋的比例，调拨更多土地作公营房屋发展；政府开拓的新增土地，以房屋单位计算，七成将用于兴建公营房屋。与此同时，施政报告中提出几项土地供应计划，分别是“明日大屿”、发展棕地（被弃置的工业或商业用地）、土地共享和活化工厦。

而针对FBI在被告公寓发现多处血迹并验证与章莹颖DNA吻合的说法，经辩方律师波拉克（Elizabeth Pollock）要求确认，是否在录音档案中被告指称自己杀害章莹颖的浴室里，找到任何章的DNA证据，哈克斯塔德回答“没有在浴室发现DNA”。

投资建议：4G应用推动了云计算的发展，云计算与5G相辅相成，ICT深度融合，持续看好云计算产业链。云服务商关注：ucloud（拟科创板上市）、金山云；数据中心：宝信软件、万国数据、光环新网、数据港；交换机：紫光股份、星网锐捷；服务器：浪潮信息、中科曙光；FPGA：紫光国微等。5G投资从主题向业绩驱动转变，关注华为产业链，产业自主可控产业链重构的国产替代与5G应用市场将迎来机遇。看好主设备商中兴通讯、烽火通信；PCB：深南电路、沪电股份；手机终端与半导体器件：闻泰科技、卓胜微、麦捷科技；天线和射频：飞荣达、通宇通讯、摩比发展、东山精密、北斗星通；关注小基站：京信通信、剑桥科技、天邑股份、中嘉博创；高速光模块与组件：光迅科技、中际旭创、天孚通信、太辰光、新易盛；物联网模组与终端：移远通信、移为通信、广和通、有方科技、高新兴、日海通讯；智能控制器：拓邦股份、和而泰；